Sof hozirgi qiymat nima va u sarmoyani byudjetlashtirishda qanday foydalaniladi?
Net Present Value nima?
Aniq bugungi qiymat - biznesni investitsiyalashni xohlaydigan jismoniy aktivlar investitsion loyihalarini baholash uchun foydalaniladigan kapital byudjetlashning ko'plab usullaridan biri. Odatda bu sarmoyaviy loyiha miqdori va pullari jihatidan katta.
Sof hozirgi qiymat tahlil qilishda diskontlangan pul oqimlarini qo'llaydi, bu aniq hozirgi qiymatni har qanday xavf va vaqt o'zgaruvchisini ham hisobga olgan holda sarmoyalarni taqsimlash usulidan eng to'g'ri deb hisoblaydi. Bu shuni anglatadiki, bu sof bugungi qiymat tahlillari loyihaning (t) muddati va firma sarmoyasining o'rtacha og'irligi (i) yordamida ularni bugungi kungacha diskontlash orqali prognoz qilinadigan pul oqimlarini baholaydi. Natija ijobiy bo'lsa, firma loyihaga sarmoya kiritishi kerak. Salbiy bo'lsa, firma loyihaga sarmoya kiritmasligi kerak.
Siz aniq hozirgi qiymatdan foydalangan holda kapital loyihalar turlari
Agar sarmoya yotqizish loyihasini baholash uchun aniq hozirgi qiymatdan foydalanishingizdan oldin, ushbu loyiha o'zaro mutlaqo mustaqil yoki mustaqil loyiha ekanligini bilishingiz kerak.
Mustaqil loyihalar boshqa loyihalarning pul oqimlaridan ta'sirlanmagan.
Biroq o'zaro loyihalar boshqacha. Agar ikkita loyiha bir-biridan farq qiladigan bo'lsa, demak, xuddi shu natijani bajarishning ikki yo'li mavjud. Ehtimol, biznes loyiha bo'yicha takliflar so'ragan bo'lishi mumkin va bir qator takliflar qabul qilingan bo'lishi mumkin.
Siz bir loyiha uchun ikkita taklifni qabul qilmoqchi emassiz. Bu o'zaro loyiha misolidir.
Ikki sarmoya investitsiya loyihasini ko'rib chiqayotganingizda, ular mustaqil yoki o'zaro mutlaqo mustaqil bo'lib, qarorni qabul qilish yoki rad etishingizni baholashingiz kerak.
Aniq hozirgi qiymatni belgilash qoidalari
Har bir sarmoyani byudjetlashtirish usulida qaror qabul qilish qoidalari mavjud. Masalan, qaytarish muddatining qaror qoidani, agar siz ma'lum bir vaqt ichida dastlabki investitsiyani qaytarib olsa, loyihani qabul qilasiz. Xuddi shu qaror qoida, diskontlangan qaytarilish muddati uchun amal qiladi. Bu faqat ikkita misol.
Aniq bugungi qiymat ham o'z qarorlari qoidalariga ega. Bular:
Mustaqil loyihalar: NPV $ 0 dan katta bo'lsa, loyihani qabul qiling.
O'zaro eksklyuziv loyihalar: agar bitta loyihaning NPVi boshqa loyihaning NPV dan katta bo'lsa, loyihani eng yuqori NPV bilan qabul qiling. Har ikkala loyihada salbiy NPV bo'lsa, ikkala loyihani ham rad eting.
Misol muammoni: aniq hozirgi qiymatni hisoblash
"Firm XYZ, Inc." loyihasi A va Project B. loyihalarini ko'rib chiqmoqda. Loyiha A 4 yillik loyihadir: 4 yil ichida har birida 4000 dollar, 4000 dollar, 3000 dollar, $ 1,000.
B loyihasi 4 yil ichida har birida quyidagi pul oqimlariga ega bo'lgan 4 yillik loyihadir: 1,000 AQSh dollari, $ 3,000, $ 4,000, $ 6,750. Kompaniyaning kapital qiymati har bir loyiha uchun 10%, dastlabki investitsiyalar esa 10 000 AQSh dollarini tashkil etadi. Loyiha A va B uchun NPVni hisoblang va javobingizni sharhlang:
Har ikkala loyiha uchun ham ushbu pul oqimlarining hozirgi qiymatini aniqlashga harakat qilmoqdamiz. Har ikkala loyihada teng bo'lmagan pul oqimi ham mavjud. Boshqacha aytganda, pul oqimlari annuitet emas. Naqd pul oqimlarining notekis oqimlarining hozirgi qiymatini hisoblash uchun asosiy tenglama:
T + CF (3) / (1 + i) T + CF (4) + CF (2) / (1 + i) T + CF (2) / (1 + i) t
Maslahat: Ushbu tenglamani loyiha davomiyligi qancha vaqtgacha uzaytirasiz.
Interpretatsiya : NPVni hisoblash uchun, 0-dan boshlab pul oqimini qo'shasiz, bu loyihadagi pul mablag'lari oqimlarining qolgan qismiga loyihada boshlang'ich sarmoyadir.
Biroq dastlabki sarmoyalar naqd pul oqimidir, shuning uchun bu salbiy raqam hisoblanadi. Ushbu misolda 1 dan 4 gacha bo'lgan har bir loyiha uchun pul oqimlari ijobiy raqamlardir.
Bu erda i = firmaning kapital qiymati va
Bu erda t = pul oqimi olingan yil
Project S uchun NPV ni hisoblaymiz:
NPV (S) = ($ 10,000) + $ 5,000 / (1.10) 1 + $ 4,000 / (1.10) 2 + $ 3,000 / (1.10) 3 + $ 1,000 / (1.10)
= $ 788.20
Loyihaning NPV qiymati 788,20 dollarni tashkil qiladi. Bu firma loyihaga sarmoya kiritsa, unda firmaning qiymatiga $ 788.20 qo'shiladi.
O'zingizga namuna ko'ring. Sizda L loyihasi uchun yuqorida keltirilgan ma'lumotlar mavjud. NPV tenglamasidan foydalaning va L loyihasi uchun NPVni hisoblang. Siz $ 1,004.03ni olishingiz kerak. Agar ikkala loyiha mustaqil bo'lsa, ikkalasini ham ijobiy NPVga ega bo'lgani uchun qabul qilishingiz kerak. Biroq, agar ular o'zaro mutlaqo boshqacha bo'lsa, faqat eng yuqori aniq qiymatga ega bo'lgani uchun faqat L loyihasini qabul qilishingiz kerak.
Nima uchun NPV sarmoyani byudjetlashtirishning to'g'ri qarori deb qarash mumkin, chunki u ham xavf, ham vaqtni hisobga oladi.