O'tkazilgan foyda juda muhim, ammo ulardan qanday foydalanilgani juda muhimdir
Qanday qilib buxgalterlar uzoq muddatli yutuqlarga munosabatda bo'lishdi
Ajratilmagan daromadlar kompaniyaning umri davomida jami miqdor sifatida baholanadi. Boshqacha qilib aytganda, kompaniyaning balansida ko'rsatilgan taqsimlanmagan daromad hisobvarag'i kompaniya boshidan buyon saqlangan daromadlarni qayd qiladi. O'tgan yillardagi daromadlar - bu aktsiyadorlarga tarqatilmagan qor.
O'tgan yillar daromadlari va dividendlar o'rtasidagi to'qnashuv
Xususiy kompaniyalar o'zlarining xohlaganlarini o'zlarining foydali qazilmalaridan foydalanishi mumkin, biroq ommaviy kompaniyalarning moliyaviy qiyinchiliklari mavjud. Aksariyat sarmoyadorlar uchun, kompaniyani baholashda ularning zudlik bilan tashvishi - bu kompaniya tomonidan ishlab chiqariladigan foydaning miqdori. Buning ortida, investorlar kompaniyadagi sarmoyalari uchun ularni dividendlar shaklida yoki ortib borayotgan aktsiya bahosidagi shaklda mukofotlashni istaydilar. Emeklilikga yaqin bo'lgan sarmoyadorlar kompaniyaning dividend to'lovlariga alohida ahamiyat berishadi, chunki bu ularga ko'proq pensiya daromadlarini anglatadi.
Boshqa sarmoyadorlar narxlarni ulashishda ko'proq ehtiyotkor bo'lishlari mumkin.
Ba'zi darajada, bu ikki istak to'qnashuv. Uchinchi chorakdan keyingi davrda ustun dividendlarni ta'minlaydigan kompaniya, bu o'z joniga qasd qilgan xarajatlarni kompaniyaga qayta investitsiyalashga sarflashi mumkin. Biroq, dividendni hech qachon e'lon qilmaydigan etuk, barqaror shirkat dividendlar yo'qligida asosiy tizimli muammo mavjudmi, deb o'ylayotgan investorlarni o'chirib qo'yishi mumkin.
Qaysi biri muhimroq, dividendlar yoki saqlanib qolgan daromadlar?
Quyidagi munozaralarni tasvirlaydigan ikkita misol keltirilgan:
Kompaniya A klassik ishlab chiqaruvchi bo'lib, unda arzon narxlardagi, rivojlanayotgan bozorga asoslangan o'xshash sanoat mahsulotlarini yetkazib beruvchilaridan raqobat kuchayib bormoqda. Omon qolish uchun narxlarni kesish uchun majburiy, kompaniyaning daromad marjlari juda nozik holga keldi. Kompaniyaning foydani dividend to'lovlarini va kompaniyani boshqarishda zarur bo'lgan jismoniy zavoddagi tanqidiy, asosiy investitsiyani qo'llab-quvvatlamaydi. Natijada kompaniya yillar mobaynida dividend to'lamadi. So'nggi bir necha yil mobaynida uning ulushi bahosida pasaygan.
B kompaniyasi multibillion dollarlik yuqori texnologiyali konglomeradir. U internet-sotiq kompaniyasini kichikroq joyda boshlagan, biroq keyinchalik kompyuter saqlash, bosma va elektron ommaviy axborot vositalariga, hatto haydovchilar va avtomobillarni ishlab chiqarishga aylantirildi. Bundan tashqari, bir qancha muhim moliyaviy sektorda muvaffaqiyatli raqobatlashadi. U hech qachon dividend to'lamagan va uning daromadlari past darajada qolgan, chunki uning tez, hatto misli ko'rilmagan kengayishi chorakdan keyin o'z operatsion xarajatlarini doimiy ravishda oshirgan. Jamoatchilikka ma'lum bo'lganidan beri kompaniya hech qachon dividend to'lamagan.
O'n yillik davr mobaynida uning ulushi 20 foizga oshdi.
Ushbu ikkita misoldan "Qaysi biri muhimroq, dividendlar yoki taqsimlanmagan daromadlar" degan savolga "bir o'lchamga mos" javob yo'q ekanligi ravshandir. chunki bu savolga haqiqiy javob boshqa narsa, ya'ni " foyda".
Kompaniyaning dividendlar to'lashni amalga oshirmasligi rentabellikning yo'qligi bilan bog'liq. Uning daromadlari cheklangan va ishlab chiqarish ob'ektlarining yomonlashuvini sekinlashtirishi uchun etarli mablag'ni sarflash mumkin. B kompaniyasi bir nechta sabablarga ko'ra dividendlar to'lamaydi, ulardan bittasi shart emas. Kompaniyani ta'qib qilayotgan sarmoyadorlar bu qashshoq yutuq ekanini yaxshi bilishadi. Investorlar, har ikki yilda ikki barobar ko'paygan kompaniyadan dividend olishni istamaydi, chunki u hozirgi paytda katta foyda ko'rmasa ham, kelajakda bu borada juda yaxshi istiqbolga ega.
Qaysi narsalar eng ko'p hisoblangan?
Jamoat shirkati va uni taqsimlanmagan foydalarni baholashning yaxshi usuli bir davrda birlashtirilgan daromadni taqqoslash bilan bir necha hisobot davri davomida saqlanib qolinadi. Agar daromadlar o'sib borayotgan bo'lsa, u saqlab qolingan foyda yaxshi va samarali foydalanishga topshiriladi. Agar aktsiyalarning daromadlari o'sib bormasa, bu keyingi tergovni talab qiluvchi muammo.
Yutuqli daromadlarni hisobga olgan holda va kompaniya haqida nima deyilgan bo'lsa, bu shunchaki shunday bo'lishi mumkin: kompaniyaning ulushi muntazam o'sib bormoqda yoki u turg'un bo'lib qolganmi? Agar kompaniya aktsiyalarining narxi B kompaniyasida bo'lgani kabi o'sib borayotgan bo'lsa, bu saqlanib qolgan foydani yaxshi ishlatish uchun deyarli aniq dalolatdir.
Yoki B kompaniyasining va shunga o'xshash boshqa texnik firmalarning misolida bo'lgani singari, istisno foyda ham bo'lmasligi mumkin, kompaniyaning operatsiyalaridan olingan real foyda doimiy ravishda kengaytiradigan operatsion tuzilmalar narxiga tushadi va yoqilg'i ham, uning jadal kengayishi. Bu nafaqat taqsimlanmagan foydaning ulushi , balki har bir aktsiyadorlik jamiyati miqdori emas, chunki bu kompaniyaning umumiy samaradorligi hisoblanadi. Eng nihoyat naqadar muhim hisoblanadi va ushbu ma'lumotlarning hammasini aks ettiradi, kompaniyaning ulushi.