Aktsiyadorlar tarkibiga kirganlari uchun ajratilgan foydaning shirkat nomidan aktsiyadorlik jamiyatiga qo'shimcha sarmoyalar mavjud.
Ushbu taqsimlanmagan daromadning sarf-xarajatlari qaytarma aktsiyadorlar investitsiyalarni kutishlari kerak. Bunga imkoniyat sotish uchun sarflanadi, chunki aktsiyadorlar bu pulni boshqa joyga qaytib keltirish uchun mablag' sarflashadi, chunki bu firmaning sarmoyani yaratishiga imkon beradi.
Ajratilmagan daromad to'rtta firma uchun to'g'ridan-to'g'ri kapitalning to'rtta manbasidir. Boshqalar esa qarz majburiyatlari , imtiyozli aktsiyalar va yangi oddiy aktsiyalardir.
Yig'ilmagan foydaning qiymatini hisoblash qarzning narxini yoki imtiyozli aktsiyalar qiymatini hisoblashdan ko'ra qiyinlashadi. Qarz va imtiyozli aktsiyalar shartnoma majburiyatlari bo'lib, ularni osonlik bilan belgilab qo'ygan. Ajratilmagan daromadlar boshqacha, ammo ularning umumiy xarajatlarini taxmin qilish uchun uchta keng tarqalgan usul qo'llaniladi.
Diskontlangan pul oqimi (DCF) usuli
Qimmatbaho qog'ozlar sotib olgan sarmoyadorlar ushbu zaxiralardan ikki xil daromad olishni kutmoqdalar - dividendlar va kapital profitsitlari. Tamakillarni firmalar o'zlarining investorlariga har chorakda to'lashlari va sarmoya tushumi, odatda ko'pchilik investorlar uchun imtiyozli daromadlar, investorlarning aktsiyalar uchun to'lashlari va uni sotish uchun narxlari o'rtasidagi farqdir.
Ushbu o'zgaruvchilardan siz taqsimlanmagan daromadlarni hisoblashning diskontlangan pul oqimi usulini qo'llash orqali taqsimlanmagan daromadlarni hisoblashingiz mumkin. Buning uchun siz aktsiyalarning narxini, aktsiyalar tomonidan to'lanadigan dividendni va kapitalning daromadini, shuningdek, aktsiyalar tomonidan to'langan dividendlarning o'sish sur'atidan foydalanasiz.
O'sish sur'ati, yiliga o'rtacha, dividend miqdori o'sishi hisoblanadi.
Ushbu ma'lumotlarga ko'ra, ushbu formula bilan taqsimlanmagan daromadlarni hisoblash:
{{Oxirgi yillik dividend x (1 + o'ynash darajasi)] / aktsiya bahosi} + o'sish darajasi
Misol uchun, agar sizning oxirgi yillik dividendingiz $ 1 bo'lsa, o'sish darajasi 8 foizni tashkil qiladi va aktsiyaning qiymati 30 dollar bo'lsa, sizning formula quyidagi tarzda ko'rinadi: {[$ 1 x (1 + 0,08)] / $ 30} + 0,08. Boshqacha aytganda, avval siz $ 1 (dividendlar) ni 1 + 0.08 (1 + foiz 8 foizga) ko'paytirasiz. Bu sizga 1.08ni beradi, siz $ 30 (aktsiya bahosi) bilan sizni ajratib olasiz va bu sizga 0,036 beradi. Keyin 0.116 (11.6%) ni qo'lga kiritish uchun ushbu raqamni 0.08 (o'sish surati) ga qo'shing.
Kapital aktivlari narxlash modellari (CAPM) usuli
Bu oddiy aktsiyadorlik modeli, unda uchta ma'lumot talab etiladi - bu aktsiyalarning kerakli stavkasini aniqlashga yordam beradi, aks holda uning aktsiyasi o'z xatarini oqlash uchun qancha pul topish kerak.
- Iqtisodiyotda xavf-xatarsiz darajasi. Bu nol xavfi bo'lgan investitsiyalarni kutishingiz mumkin. Odatda 3 oylik AQSh moliya vazirligining qonun loyihasi bo'yicha kurs sifatida ifodalanishi mumkin.
- Bozorga qaytish. Bu butun bozorda kutgan narsadir. Ushbu qaytarishni aniqlash uchun Wilshire 5000 yoki Standard and Poor's 500 kabi bozorlardan foydalaning.
- Aktsiyaning beta-versiyasi. Bu birja aktsiyalarining riskini o'lchashdir, bu esa bozordagi 1,0ni tashkil etadi. Bozorga qaraganda 10 foiz xavfli aktsiyadorlik, masalan, 1.1 beta versiyasiga ega bo'lishi kerak. Xavfsiz zaxiralar 1,0 dan kam betaslarga ega bo'ladi. Bloomberg kabi ko'pgina investitsiya ob'ektlari aktsiyalar uchun betaslarni hisoblab chiqadi va ro'yxatga oladi.
Ushbu ma'lumot bilan, ushbu formula bilan kerakli qaytariladigan qiymatini hisoblang:
Kerakli daromad darajasi = Xavfsiz stavkasi + Beta x (Bozorning qaytib kelishi darajasi - Xavfsiz kurs)
Masalan, sizning xavf-xatarsiz foizlaringiz 2 foiz bo'lsa, beta-1,5 va bozorda kutilayotgan foiz 8 foizni tashkil etsangiz, formulangiz 2 + 1,5 x (8-2) bo'ladi. Bu sizga 11 javob beradi, ya'ni taqsimlanmagan daromadlarning qiymati 11 foizni tashkil etadi.
Bond olish va XATAR ga oshdi usuli
Bu manba qiymatini hisoblashning oddiy usuli.
Kompaniyaning obligatsiyalar bo'yicha foiz stavkasini oling va firmaning xavflilik qarori asosida obligatsiyaning foiz stavkasini odatda 3 foizdan 5 foizgacha bo'lgan sug'urta mukofotiga qo'shing.
Misol uchun, agar foiz stavkasi 6 foizni tashkil etsa va risk mukofotining miqdori 4 foizni tashkil qilsa, ularni 10 foizga tenglashtirasiz.
Uchta usulni o'rtacha
Uch usuldan birortasi taqsimlanmagan daromadlarning qiymatini taxmin qilishni ta'minlashi mumkin, lekin eng aniq sonni olish, uchta usulni hisoblash va ularning o'rtacha qiymatidan foydalanish. Berilgan misollar 11,6 foiz, 11 foiz va 10 foizga javob berdi. Ushbu uch raqamning o'rtacha qiymati 10,86 foizni tashkil qiladi. Bu misollarda keltirilgan raqamlar bilan firma uchun ajratilgan daromadning qiymati bo'ladi.